72 proc. europejskich kredytodawców spodziewa się zwiększenia akcji kredytowej w 2026 roku, a wartość nowego finansowania nieruchomości komercyjnych może sięgnąć około 70 mld euro.
Sektor biurowy awansował do grona najbardziej atrakcyjnych klas aktywów i ustępuje pod względem atrakcyjności jedynie nieruchomościom mieszkaniowym.
Coraz większe znaczenie mają sektory alternatywne oraz kryteria zrównoważonego rozwoju, które wpływają na decyzje kredytowe większości instytucji finansowych.
Europejscy kredytodawcy z optymizmem oceniają perspektywy drugiej połowy 2026 roku, mimo utrzymującej się niepewności geopolitycznej. Wyraźnej poprawie uległ sentyment wobec sektora biurowego, co może stanowić pozytywny sygnał dla rynku nieruchomości komercyjnych w nadchodzących miesiącach. Instytucje finansowe pozostają również otwarte na finansowanie nieruchomości reprezentujących sektory alternatywne. Takie wnioski płyną z najnowszego raportu CBRE „European Lender Intentions Survey”.
Z badania CBRE wynika, że 72 proc. respondentów spodziewa się zwiększenia akcji kredytowej w porównaniu z 2025 rokiem. Jednocześnie jedynie 7 proc. ankietowanych przewiduje spadek aktywności kredytowej. Według szacunków kredytodawcy mogą udzielić w 2026 roku około 70 mld euro nowego finansowania przeznaczonego na nieruchomości komercyjne w Europie.
Biura wracają do grona preferowanych aktywów
Największym zainteresowaniem kredytodawców cieszy się sektor budownictwa wielorodzinnego, który wyprzedza nieruchomości magazynowe oraz biurowe. Dla sektora biurowego oznacza to awans o trzy pozycje względem szóstej lokaty zajmowanej w ubiegłorocznej edycji badania. Banki wskazały jedynie sektor mieszkaniowy jako bardziej atrakcyjny od biurowego, co potwierdza odbudowę zaufania do tej klasy aktywów.
Dane CBRE pokazują, że wartość inwestycji w nieruchomości biurowe w Europie osiągnęła w pierwszym kwartale 2026 roku poziom 10,7 mld euro. Oznacza to wzrost o 6 proc. względem analogicznego okresu 2025 roku. W całym 2025 roku wolumen inwestycji w europejskie biurowce zwiększył się natomiast o 13 proc. rok do roku, osiągając wartość 48,5 mld euro.
– Z tegorocznej edycji naszego badania wynika, że 72 proc. respondentów spodziewa się zwiększenia akcji kredytowej w porównaniu do 2025 roku, podczas gdy jedynie 7 proc. przewiduje spadek aktywności. Takie podejście jest widoczne zarówno wśród banków, jak i niebankowych instytucji finansowych co wskazuje na wysoką dostępność finansowania dłużnego na rynku – mówi Michał Klimczak szef działu finansowania inwestycji w CBRE i dodaje – Spodziewamy się również większej aktywności w sektorze biurowym, wspieranej poprawą sentymentu. Warto odnotować, że 38 proc. kredytodawców deklaruje poprawę nastawienia do sektora biurowego w porównaniu do ubiegłego roku.
Poprawa postrzegania sektora biurowego przez instytucje finansowe ma istotne znaczenie dla rynku. Wyższa gotowość do finansowania może wspierać zarówno transakcje inwestycyjne, jak i refinansowanie istniejących aktywów, zwiększając płynność całego segmentu.
Kredytodawcy zwiększają zainteresowanie sektorami alternatywnymi
Rosnące zainteresowanie finansowaniem obejmuje również alternatywne segmenty rynku nieruchomości, takie jak co-living, obiekty przeznaczone dla sektora ochrony zdrowia, domy senioralne oraz self storage. Gotowość do finansowania przynajmniej jednego z tych sektorów deklaruje 86 proc. kredytodawców. Oznacza to wzrost o 5 pkt proc. w porównaniu z ubiegłoroczną edycją badania.
Jednocześnie kwestie związane ze zrównoważonym rozwojem stają się coraz ważniejszym elementem polityki kredytowej. Dwie trzecie ankietowanych instytucji, czyli 66 proc., nie udzieli finansowania nieruchomościom niespełniającym kryteriów zrównoważonego rozwoju i pozbawionym planu poprawy w tym obszarze. Z kolei jedynie 20 proc. respondentów deklaruje, że kwestie ESG nie mają wpływu na podejmowane decyzje kredytowe.
– W tym roku 69% kredytodawców deklaruje gotowość do udzielania kredytów deweloperskich na realizację nowych inwestycji, podczas gdy rok temu było to 60% respondentów. Największym zainteresowaniem cieszą się projekty zabezpieczone umowami najmu choć 43% kredytodawców jest również skłonnych finansować projekty budowane spekulacyjnie – mówi Michał Klimczak, CBRE.
Wzrost gotowości do finansowania inwestycji deweloperskich wskazuje na większą skłonność instytucji finansowych do angażowania kapitału już na etapie realizacji projektów. Szczególnie istotne pozostaje zainteresowanie projektami posiadającymi zabezpieczenie w postaci zawartych umów najmu, choć znacząca część kredytodawców akceptuje również wyższe ryzyko związane z inwestycjami spekulacyjnymi.
Niepewność geopolityczna pozostaje głównym ryzykiem
Pomimo poprawy nastrojów kredytodawcy nadal wskazują na szereg czynników ryzyka wpływających na rynek nieruchomości komercyjnych. Najważniejszym z nich pozostaje niestabilna sytuacja geopolityczna, którą jako główne źródło obaw wskazało 74 proc. respondentów. Rok wcześniej odsetek ten wynosił 69 proc.
Drugim najważniejszym wyzwaniem pozostaje niepewność dotycząca kierunku zmian stóp procentowych, wskazana przez 47 proc. ankietowanych. Na trzecim miejscu znalazł się potencjalny wzrost kosztów budowy, który budzi obawy 39 proc. kredytodawców.
Wyniki badania pokazują, że europejski rynek finansowania nieruchomości komercyjnych wchodzi w drugą połowę 2026 roku z wyraźnie lepszymi perspektywami niż rok wcześniej. Poprawa nastawienia do sektora biurowego, większa gotowość do finansowania nowych inwestycji oraz rosnące zainteresowanie sektorami alternatywnymi wskazują na stopniowe odbudowywanie aktywności kredytowej, mimo utrzymujących się ryzyk makroekonomicznych i geopolitycznych.